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申能股份:主营业务平稳,申能集团持有的金融资产成为看点

发布时间:2015-04-30    研究机构:上海证券

主要观点

公司概况

申能股份(600642)成立于1993年2月22日,是全国电力能源行业第一家上市公司,主业为电力、石油天然气的投资建设和经营管理。公司坚持“电气并举,产融结合”的总体战略,是有较强竞争力的电气兼营的综合性能源企业。

除了火电发电、天然气发电外,公司还有原油、天然气等能源产品的开采业务以及天然气管道输送业务,因此多元化经营让公司业绩波动较小。常年来公司石油、天然气产量较为稳定。

公司业务前景展望

环渤海动力煤价格处于下降通道,触发“煤电联动”;受制于《大气污染防治计划》近期无新增火电机组投产;天然气管网工程项目社会责任优先于经济利益;出售金融资产以降低业绩波动;国企改革带来的申能集团资产注入预想。

投资建议

总体上,申能股份的主营业务和业绩平稳。

申能集团目前持有东方证券的股权158861.82万股、海通证券32216.21万股。

申能股份是申能集团下属的唯一上市公司,我们认为申能集团资产注入实现资产证券化是政治风险最小的国企改革途径。虽然申能集团资产注入的进程总体上难以把握,但是仍可以期待。

投资建议:公司未来看点在于集团资产注入,因此维持“增持”的投资评级。

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