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申能股份:年报符合预期,一季报快速增长超预期

发布时间:2015-04-30    研究机构:海通证券

事件:今日公司公告14年年报与15年1季报,14年公司实现收入254.07亿元,同比下降1.31%,归属母公司净利润为20.61亿元,同比降低15.82%,每股收益0.45元,分红预案为10股派现金2元。

2015年1季度,公司实现收入83.06亿元,同比上升13.19%,归属净利达到6.87亿元,同比上升26.32%。

点评:受制于发电量萎靡与电量下调,公司14年业绩表现一般,符合预期。15年1季度受益于外来电冲击减小和处臵金融资产收益,公司业绩出现反弹,超过预期。

未来公司主要看点在于国企改革、一带一路践行、中长期集团公司燃气资产注入预期。预测申能股份(600642)15-16年EPS分别为0.51、0.60元/股。考虑申能股份地方国企改革催化剂与产能释放,给予16年25倍动态PE,对应目标价为15.01元,买入评级。

风险提示:改革进度不达预期

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