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电力行业5月电力数据点评:用电需求短期企稳,或预示经济进入筑底阶段,建议关注电改、国改和核电三大主题

发布时间:2015-06-23    研究机构:海通证券

2015年前5月,全国全社会用电量21889亿千瓦时,同比增长1.1%,较去年同期5.22%的同比增速显著回落。其中,5月份全国全社会用电量4567亿千瓦时,同比增长1.6%。

分行业来看,1-5月份,第一产业用电量335亿千瓦时,同比下降0.8%;第二产业用电量15732亿千瓦时,同比下降0.8%;第三产业用电量2810亿千瓦时,同比增长8.3%;城乡居民生活用电量3012亿千瓦时,同比增长4.9%。1-5月份,全国工业用电量15452亿千瓦时,同比下降0.8%;轻工业用电量同比增长2.0%,重工业用电量同比下降1.3%。

环比来看,5月全社会用电量环比15年4月用电量的增速为3.44%,与2009年以来的均值3.47%持平,具体数据为:2009~2014年上述5月用电量环比增速分别为:4.96%、3.51%、2.58%、4.16%、2.49%、3.12%。第二产业方面,2015年5月,第二产业用电量环比15年4月总用电量的增速为6.16%,高于2009年以来的平均水平(5.91%),具体数据为:2009~2014年分别7.27%、5.96%、4.79%、7.47%、4.48%、5.49%。

整体来看,2015年5月用电需求开始企稳,第一产业与第二产业用电量同比增速有所回暖,用电总量增长受第三产业显著拉动。

投资策略

(1)新电改推进建议关注能首批获取售电牌照的企业,如深圳能源、内蒙华电等;

(2)关注具有国企改革预期的地方电力国企,如上海电力和申能股份(600642)等;

(3)国核与中电投合并相关标的,如上海电力与吉电股份等。

(4)低估值/低股价品种:华能国际、华电国际、国电电力

风险提示:来水波动可能使水电盈利波动较大;经济波动带来用电需求增速不确定性

申请时请注明股票名称